Desde la época de nuestro compatriota José de la Vega hasta la actualidad, los mercados de opciones han experimentado un desarrollo espectacular que seguramente él no intuiría cuando comenzó a interesarse por las extrañas «opsies». Como muestra de este desarrollo señalaremos que a finales del año 2002 había contratos suscritos de opción por un importe de alrededor de 18 billones de $ USA en los mercados organizados y una cantidad estimada de alrededor de 20 billones de $ USA en los denominados mercados OTC de opciones. Dada la gran rotación que tienen las posiciones en estos instrumentos la cifra media diaria de negociación de opciones en todo el mundo se puede situar cerca del billón de dólares diarios para el total de los mercados a nivel mundial. Verdaderamente, inversores y otros agentes económicos deben encontrar algo en las opciones cuando se están produciendo estas cifras de negociación. Lo cierto es que aspectos vitales de las finanzas como la gestión de carteras, la cobertura de riesgos, la selección de una estructura financiera, la creación de productos de ahorro-inversión no se pueden entender actualmente sin considerar las posibilidades que ofrecen las opciones. Adicionalmente, un mercado de capitales moderno necesita inevitablemente del correcto funcionamiento de un mercado organizado de opciones y futuros sobre instrumentos financieros. Este fenómeno ha supuesto la aparición de numerosos textos en lengua inglesa y francesa sobre opciones. Sin embargo, en lengua castellana no existe una oferta muy variada de manuales sobre opciones. Además, algunos de ellos son meras traducciones de textos en otro idioma, por lo que no añaden un «acento» español y latinoamericano, tal como el libro que el lector tiene en sus manos pretende hacer. Los autores de esta obra tienen una amplia experiencia profesional y académica en los mercados de opciones. Desde un punto de vista académico, a partir de 1981 venimos estudiando las posibilidades de las opciones en la cobertura de riesgos financieros. Bajo un enfoque profesional, el currículo de ambos autores incluye puestos de la máxima responsabilidad en la tesorería de bancos de gran reputación españoles y europeos y en la dirección de inversiones de gestoras de fondos de inversión y pensiones, en los que la adopción de posiciones sobre opciones y/o el diseño constante de productos con estos instrumentos era una rutina casi diaria. Realmente con esta obra intentamos transmitir la experiencia más valiosa de nuestros múltiples contactos con las opciones. Adicionalmente, un texto precursor de este libro, Opciones financieras: un enfoque fundamental, escrito por uno de los autores, se ha utilizado de forma satisfactoria en la enseñanza de opciones en diferentes universidades españolas y latinoamericanas. Esto nos ha permitido analizar sobre el terreno las particularidades didácticas de los cursos sobre opciones. Con esta experiencia, el libro se ha redactado intentando ofrecer un contenido práctico sin perder nunca el rigor académico que exige el tema. Sus destinatarios son los alumnos de los últimos cursos de las facultades de Economía y Administración de Empresas, programas de posgrado y doctorado que quieran profundizar en los mercados de opciones. Por supuesto el libro también se enfoca a los profesionales de los mercados financieros que deseen comprender mejor los aspectos teóricos de los instrumentos que manejan a diario. El doble enfoque del libro hace que éste tenga varias lecturas posibles. Así, el lector que desee comprender la utilización de las opciones y las posibilidades de los productos estructurados sin entrar en los modelos de valoración, puede saltarse el apartado cuarto del Capítulo 3, todo el Capítulo 4, salvo los dos primeros apartados, los apartados referentes a valoración de los Capítulos 7, 8, 12 y 13, los Capítulos 9 y 11 por completo y los diferentes apéndices. Por otra parte, el libro puede leerse sin problemas de comprensión teniendo una base mínima de matemáticas y estadística. La experiencia de los autores en la utilización de la obra precursora de este texto como manual de diversos cursos les indica que muchos alumnos comprendieron bien la globalidad del libro sin tener en la mayoría de los casos una gran experiencia cuantitativa. También diremos con gran orgullo que algunos de los máximos responsables de la negociación con opciones y otros derivados de varias instituciones financieras españolas aprendieron la base de las opciones con el estudio de Opciones Financieras.